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这在理论上并不难理解，有赚有赔很正常。但在这场自2006年开始的气势如虹般的世纪性的大牛市中，为什么还有人赔钱呢？撇开那些把“少赚了十万”当作“亏损十万”的投资者，我们这样定义“赔钱”：亏损或者盈利非常不理想。
截至8月上旬，沪深两市总市值达到21.09万亿左右，首次突破21万亿大关——2006年我国GDP总额为21.087万亿，这预示着我国股票市场的总市值首次超越GDP。巨大的财富效应吸引了无数带着一夜暴富梦想的人们进入了股市，根据中国证券登记结算公司的统计，截至2007年7月末，内地证券市场投资者A、B股及基金开户总数达到1.1亿户。就中国股民而言，这么壮观的牛市行情一定为他们带来了丰厚的回报了吗？实际决不尽然，股票市场不是以平均主义作为主导的，据不完全统计，除基金和绝大部分机构目前是纯盈利状态外，其它占有市场份额70%以上散户的收益状态却并不乐观。2007年的上半年新开的2630万户中，其中占总开户数近50%的新入市者在530暴跌行情中冲击是最大的。“5·30”大跌之后，在众多个股仍未恢复元气，从5月30日到8月上旬，上证综指涨幅约为10%，个股有70%未恢复“5·30”的价格。新老股民仍有相当比例被套牢。
实际上还不止如此，更多的股民发现在愈发猛烈的上涨浪潮中，单枪匹马奋战遇到了更大的颠簸。如果我们把下图看成是水平面而非年化波动率，读者可能会本能的感受到，随着股指的迅速上扬，波动越来越明显——沪深300指数年化波动率已经从2006年6月的16%快速上升到2007年7月的30%，这意味着在现有指数水平下，沪深300指数有60%以上的概率运行在2800到5300之间。这么巨大的波动，一方面降低了投资者的预期回报，另一方面也使投资者难逃赔钱的厄运。
我们不得不把“赔钱一族”列为重点研究对象，为什么会赔钱、怎么样才能在股市博弈中成功呢？
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数据来源：Bloomberg
图说：在波动越来越大的市场中，股民的“泳”技备受考验。
