宏观经济基本面良好

《第一财经日报》：整体来看，应该怎样看待当前的经济形势？

陈东琪：当前的经济形势总体是好的，基本面没有大的问题，基本运行在宏观调控的区间内。和年初相比，出现了如下的变化，有了几个突出的特点：

第一，经济增长方面。增长虽然减速，但是仍然保持了快速增长的势头，增长率高于改革开放30年年均增长9.8%的水平。虽有季度性减速，但还没有出现持续滑坡的现象。

第二，物价形势方面。PPI虽然仍然在逐月上行，但是CPI出现了连续三个月的回落趋势，而且这种回落从8月份开始还会延续。

第三，总需求方面。外需和内需之间，在外需增长减速的同时，内需增长保持了加速的势头。在内需中，投资和消费关系明显改善，消费增长速度低于投资增长速度的缺口逐月缩小。总供求基本是平衡的。

第四，财政收支方面。在去年财政收入增长30%的基础上，今年继续增长30%。国库收入的增加，为我国成功应对今年以来多次出现的突发性自然灾害提供了财政保障。

《第一财经日报》：现在大家非常关心经济形势面临的一些问题，你认为这些问题表现在哪些方面？

陈东琪：第一，工业增加值下降的速度加快，7月份工业增长速度已经下降到14.7%，是近6年来的最低水平。在微观经济领域，中小企业，尤其是珠三角、长三角的中小企业的效益快速下降，企业资金偏紧。

第二，城乡居民收入虽然在名义上呈现增长态势，特别是劳动者工资保持了增长势头，但是，受价格上涨因素影响，实际收入增长出现明显的滑落态势。造成居民收入增速放慢的原因，一是物价上涨，二是股市、楼市的财富效应降低，三是就业机会的增长出现减速迹象。实际收入增长下降会影响今后的市场购买力，影响实际消费增长。

第三，外需方面，进出口增长今年上半年以来较去年明显减速，虽然7月份有所回升，但是这种增长的持续性面临着挑战。

通胀警报渐弱？

《第一财经日报》：你刚才谈到了CPI回落的形势还会延续，你的预测是怎样的？

陈东琪：在不考虑进一步的煤电油气水价格的调整的条件下，预计8月到12月CPI将会回落到5.5%左右的水平上。全年的通货膨胀会在6.8%左右，全年CPI走势呈现出“静态偏高、动态收敛”的态势。

即使下半年CPI降到5.5%左右，绝对水平依然偏高。再加上下半年油电水价格进一步改革，会产生一波提价式通货膨胀。

从历史上看，PPI回落滞后于CPI的回落。估计在今年第四季度以后，PPI会见顶回落。在物价水平中，今年前七个月的房价保持了逐月回落的态势。粮食、肉类制品和食用油等食品类价格由于供给增加而出现持续下降的趋势。

《第一财经日报》：能否简单谈一下，你认为通胀形势回落的判断依据。

陈东琪：首先要明确这一轮通胀的原因，是内外都有的。从内部来看，6年左右的经济繁荣，积累了一些矛盾。货币发行过多、要素价格上升、运输费用提高、环保成本提高、不动产费用增加等，都会促使价格上行。

从下半年来看，内生性的通货膨胀压力会减小。夏粮丰收会把粮食价格上涨的势头压下来，加之上半年我们采取了一些措施鼓励了生猪饲养，这会对控制食品价格上涨很有益处。当然，CPI中的非核心部分，即除去粮食和能源的部分可能还会上涨，不过其所占权重比较小。

通胀的外生原因，是输入性因素，比如国际铁矿石价格上涨、原油涨价等。但从下半年来看，输入性通胀的风险会减弱，这是因为国际大宗商品的价格将会进一步下降，近期在大宗商品价格泡沫破裂的过程中。

在通货膨胀率逐步走低的同时，经济减速带来的问题变得越来越突出。

要正视经济减速风险

《第一财经日报》：现在大家非常关注经济的减速风险。

陈东琪：是这样，从去年第三季度开始总量经济增长逐季减速，今年头七个月投资的名义增长虽然保持27%左右，但实际增长已经掉到15%以下，7月份的出口增长比上半年加快，但净出口规模缩小，消费增长也显出疲态，所以存在经济进一步减速的可能。

《第一财经日报》：你认为，当前出现的经济减速迹象是我们政策主动调控的结果，还是一系列内外因素导致的客观结果，具有被动性？

陈东琪：有主动原因，也有外部原因。前一阶段采取了一些防止过热的措施，比如严格控制信贷等，这会促使经济增长减速，也是宏观调控所要达到的目的。

不过，当前经济减速中有一部分是由外部原因引起的，美国次贷危机蔓延，全球经济降温和需求收缩，必然使相关国家特别是外贸依赖度高的国家的出口减少，最终影响国内生产。

从地域上看，世界经济低迷对我国东南沿海的出口型经济产生了冲击。从行业上讲，纺织、家电、玩具、服装等出口占比比较大的行业受到的影响比较大。

不过，由于参与全球化程度不高，内地受到的冲击不大。而且，在危机中，内地承接了东南沿海向内地的产业转移。在此作用下，内地经济继续保持快速增长势头。比如，河南省的经济增长仍高达13.7%，明显高于广东、浙江和江苏。